Você alerta para um possível “Trump FO Shock”. Por que os Family Offices, especialmente os latino-americanos, deveriam se preocupar com o ambiente regulatório nos EUA?Os FOs são, em grande parte, não regulados na maioria das jurisdições, desde que não administrem ativos de terceiros ou não familiares nem participem de outras atividades reguladas. De fato, na maioria desses domicílios nem sequer existe uma forma jurídica específica que os FOs devam adotar, embora a maioria utilize um formato societário e o registre, conforme aplicável, junto à autoridade financeira competente.A livre movimentação de capitais na maioria das jurisdições significa que os FOs podem transferir e movimentar seus portfólios livremente entre países, moedas e classes de ativos. Sua isenção regulatória, a confidencialidade inerente quanto ao beneficiário final e o fato de que seu único objetivo é gerir o patrimônio familiar — e não investir de forma produtiva de longo prazo em sua jurisdição — podem fazer com que sejam percebidos como entidades que não geram benefícios específicos para o país onde estão domiciliados.Esses dois fatores podem tornar os FOs alvos da Administração Trump por meio de regulamentação e/ou tributação direcionada, sob o argumento de que utilizam os EUA como base para a gestão de patrimônio sem oferecer contrapartidas em termos de MAGA. Isso pode se agravar caso os FOs nos EUA sejam de origem latino-americana ou de qualquer país sujeito a medidas políticas dos EUA em determinado momento. Ressaltamos, no entanto, que a regulação de FOs por razões políticas não implica necessariamente controle ou confisco de ativos, uma vez que a Administração Trump não avançou nesse sentido. No entanto, pode implicar tributação e regulação diferenciadas.Você sugere diversificar jurisdições em vez de fechar escritórios nos EUA. O que torna um país um “segundo hub” ideal?Tributação zero sobre todas as atividades legítimas do FO, ausência total de controles de capital e um ambiente altamente favorável aos negócios, aliado a um sistema político estável e democrático. Embora muitos países ofereçam algumas dessas condições, praticamente nenhum — exceto o Uruguai — oferece ausência total de impostos sobre as atividades de FOs, desde que estejam registrados em uma zona franca.Comparado a gigantes como Hong Kong ou Singapura, onde está a vantagem competitiva do Uruguai e de Zonamerica?Embora jurisdições como Hong Kong ou Singapura ofereçam regimes fiscais favoráveis para determinadas atividades de FOs, o Uruguai apresenta uma vantagem clara ao oferecer isenções fiscais completas sob o regime de zonas francas — algo pouco comum em nível global. Soma-se a isso uma estrutura de custos significativamente mais competitiva em termos de escritórios, moradia e serviços, mantendo altos padrões de infraestrutura e qualidade de vida.Talvez o diferencial mais relevante esteja no ecossistema financeiro. Mais de 70% do ecossistema financeiro presente nas zonas francas do Uruguai está concentrado em Zonamerica, permitindo que um family office opere em um ambiente onde convivem bancos globais, gestores de ativos, escritórios de advocacia e consultorias especializadas.Essa combinação de estabilidade institucional, benefícios fiscais, infraestrutura de classe mundial e densidade do ecossistema financeiro posiciona o Uruguai — e particularmente Zonamerica — como uma plataforma altamente competitiva para estruturar e gerir patrimônios com alcance na América Latina.As garantias de “imposto zero” são atraentes, mas quão confiáveis são em um horizonte de 20 anos?O Uruguai possui um histórico sólido: não descumpre promessas feitas por governos democráticos. Romper as regras das zonas francas causaria um dano irreparável à sua reputação internacional — algo que o país não pode se permitir. A segurança jurídica é seu ativo mais valioso.Qual é o peso dos custos operacionais na decisão de um FO de estabelecer um escritório satélite fora dos Estados Unidos? O Uruguai é competitivo nesse sentido?Muito significativo. Há evidências crescentes de que FOs nos EUA e em partes da UE estão encerrando operações e se deslocando para regiões mais econômicas. Um FO de tamanho médio administra entre USD 100–200 milhões em AUM e pode suportar custos administrativos anuais entre USD 1–2 milhões, que precisam ser compensados pelos retornos. FOs menores são ainda mais sensíveis a custos. Os custos de aluguel nas zonas francas do Uruguai, assim como os custos de pessoal, são muito baixos em comparação com hubs asiáticos como Hong Kong e Singapura, onde os aluguéis podem ser extremamente elevados.Você menciona que o crescimento dos FOs após a pandemia não foi acompanhado por um debate sério sobre sua regulação. Isso é uma bomba-relógio?É surpreendente. Os Family Offices controlam bilhões (trilhões) de dólares, e a ausência de regulação global não durará para sempre. O Uruguai tem a oportunidade de se antecipar e se posicionar como um refúgio regulatório estável antes que outros países imponham regras reativas e agressivas.Como você pretende integrar novas tecnologias, como Inteligência Artificial, a esse ecossistema patrimonial?O objetivo é se afastar dos serviços padrão de “gestão de portfólio”, onde há muita concorrência e pouco valor agregado. Na Ecognosis, estamos utilizando técnicas quantitativas únicas para identificar características dos FOs que o mercado ignora. Além disso, Zonamerica não atrai apenas famílias, mas todo o ecossistema de serviços ao seu redor (jurídico, contábil, TI), criando um hub de valor integrado.Qual é o segredo para uma transição bem-sucedida de ativos dos EUA para o Uruguai?Deve ser feita de forma gradual, cuidadosamente estruturada e, acima de tudo, com discrição. Evitar o “efeito visibilidade” é fundamental para proteger o patrimônio em tempos de incerteza política.
